Dapp Pocket專欄/DeFi 每週報告, 六月 Week 5(6/24~6/30)
By Dapp Pocket/ 區塊誌授權轉載
親愛的 DeFi 愛好者們，
本週資金池管理平台 Balancer 開始將其治理代幣 BAL 發放給其流動性提供者 (Liquidity Provider)，吸引很高關注及許多資金進入。因此我們特別請到 Balancer 共同創辦人及 CEO – Fernando Martinelli，來為大家好好介紹下 Balancer。
Compound 社區則提案改進 COMP 發行機制，mStable 也將推出其治理代幣 Meta。如果你覺得閃電貸 (Flash Loan) 很厲害，那你應該看看 OpenZeppelin 實作的閃電鑄造 (Flash Mint)。
還有 Bankless 提倡者 Ryan、Syhthetix 創辦人 Kain 和 Aave 創辦人 Stani 他們這週又有什麼有趣的發言呢？
什麼是 DeFi？
DeFi（Decentralized Finance）是指去中心化的金融服務。簡單來說，同樣是金融服務，但以分散管理權、資訊透明、基於區塊鏈的方式經營，解決傳統金融產業交易速度慢、成本高、易遭駭客攻擊、且會被國家或組織濫用等問題。目前的 DeFi 服務已經有借貸、合成資產、衍生性產品甚至獨有的閃電貸服務。
作者介紹
- Raizel / 政大經濟系，被比特幣套牢於是轉而關注 DeFi
- Thomas / 在波士頓從事晶片設計的 DeFi 愛好者
- Anderson / Dapp Pocket 創辦人，DeFi 存款 > 銀行存款
(一) 我們的觀點 | DeFi Is Eating the World?
DeFi 所涵蓋的範圍包含資產及貨幣發行、借貸市場、交易平台等，而現在基金的管理和交易也已經可以透過社群共同管理以及智能合約自動執行，和傳統基金運作方式有很大的不同。
以傳統指數基金來說，基金經理人（Money Manager）負責管理，他會決定基金成分的比例，每隔一段時間透過交易讓基金組成再平衡，並收取基金管理費。交易的工作由交易員負責。反觀 DeFi，透過如 Balancer 的資金池管理平台，用戶可以創建包含多種資產的指數基金 (流動性池)，並任意設定基金組成的比例。任何人都透過提供流動性來買入這個指數基金，並獲得代表管理、分紅權的 LP Token。基金對外掛牌的資產現價和對外的買賣交易皆由合約自動執行。當外部市場的資產現價波動，基金對外掛牌的資產現價和外部市場資產現價之間的落差就會立刻產生套利機會，吸引任意第三方資金進來交易，直到套利機會消失為止，進而自然完成再平衡。
以上機制從基金創建後，就完全不需要人為介入，完全透過智能合約自動執行；尋找套利機會的第三方資金也往往由交易機器人負責。因此我們相信，未來許多基金管理人或交易員將不再被需要。當然，還是有需要人決策的地方，像是基金內資產的比例、資金池手續費等參數設定。在 DeFi 全面普及的未來， 這些參數可能將由持有 LP Token、協議治理代幣的人共同管理。
(二) 本週大事記
Compound 社區提案修改 COMP 分配機制
Compound 社區成員發布了一項 COMP 分配機制的提案，移除借款利率在 COMP 分配中所佔的影響。Compound 社區成員表示，該補丁是一項簡單的協議升級，重點解決 COMP 分發中存在的兩個問題：1）用戶利用「閃電貸」可能暫時減少跨市場的 COMP 分配，升級後需要外部帳戶（EOA）來刷新每個市場的分配； 2）用戶總希望在能支付最大利息的市場上 Farming，升級後將按照市場借貸規模來確定分發速度。
穩定幣聚合協議 mStable 推出協議代幣 Meta （MTA）
穩定幣聚合協議 mStable 宣布推出協議代幣 Meta（MTA），MTA 主要有三個功能：1）作為再擔保（保險）的來源，2）用於 mStable 的協議治理，3）激勵 mStable 的流動性提拱者 (Liquidity Provider)。如何使用 mStable 可以參考 Bankless 製作的教學影片。
Bancor V2 代碼預計 7 月上線主網，Kyber Network 成為 Bancor V2 的啟動池
去中心化流動性協議 Bancor 宣布，Kyber Network (KNC) 成為 Bancor V2 的啟動池。 Bancor V2 新的 KNC 儲備池將允許 KNC 持有者提供流動性，並在維持其對 KNC 的多頭頭寸同時，獲得 KNC 儲備池交易費的一部分。與市場上的其他自動做市商(AMM) 解決方案不同，提供流動性的 KNC 持有者將能夠保對 KNC 100% 的持有、不遭受套利損失 (impermanent loss)，新的 KNC 儲備池將利用 Chainlink 的 KNC/ETH 價格來實現這些功能。
Balancer 被通縮代幣資金池被攻擊，損失約 45 萬美金
6/28 日發生攻擊者從 2 個資金池中取出資金約 45 萬美金，這 2 個資金池內的代幣分別為 STA 和 STONK。這兩種代幣都是在轉帳時會收取一筆 transfer fees，因此也稱為 “通縮代幣”。根據 Balancer，此攻擊方式不會影響一般 ERC-20 代幣的資金池。
OpenZeppelin 開源類似閃電貸的實驗性項目 FlashWETH
OpenZeppelin 研究團隊成員 Austin Williams 發布試驗性項目「基於由資產支持代幣的閃電鑄造代幣」（Flash-Mintable Asset-Backed Tokens）的以太坊合約代碼，已部署至主網。該研究性項目類似於「閃電貸」，用戶可以通過該合約鑄造任意數量的資產支持代幣 (例如 WETH)，然後在同一筆交易中銷毀相同數量的代幣即可，否則該交易將無效。
其他還有：
- Maker 批准添加 KNC 及 ZRX 成為抵押資產的提案
- DMM 或與金融服務公司 Finova Financial 相關，團隊信息處理較弱且面臨監管問題
- Libra 協會副主席：並未完全放棄錨定多種貨幣的 Libra 設計
(三) 大佬觀點
Bankless 提倡者 Ryan Sean Adams
One way to describe liquidity farming:
— Ryan Sean Adams – rsa.eth 🏴 (@RyanSAdams) June 28, 2020
Earning google shares by using google in 1999
Synthetix 創辦人 Kain
One of the cooler things about @CurveFinance is it tends to expose market inefficiencies fairly quickly. Here are two examples recently.
— kain.eth (@kaiynne) June 23, 2020
First wBTC:
Aave 創辦人 Stani
Lean DeFi = Design DeFi with sustainability in mind.
— stani.eth ’Lean DeFi’ Kulechov 👻 (@StaniKulechov) June 26, 2020
(四) 專家來訪
本期專家來訪，我們邀請到 Balancer 的共同創辦人及 CEO – Fernando Martinelli 來聊聊 Balancer。Balancer 是一個兼具流動性管理和自動做市商的 DeFi 協議，使用 Balancer 你可以創建屬於自己的指數型基金。另外，Balancer 的治理代幣最近開通交易，立刻暴漲數倍，引起廣泛的關注。對 Balancer 核心理論和技術細節有興趣的朋友請參閱 Balancer 白皮書。
Balancer 是什麼？
Fernando：Balancer 讓用戶能建立自動再平衡的指數型基金，不但不收基金管理費，還能從每次再平衡的交易中獲得手續費。每個 Balancer 流動性池都是一個指數型基金，池子裡各資產價值之間的權重是由創建者決定的，也可以由各池背後的社群投票更改。當 Balancer 外的市場上資產價格浮動時，各池為了維持各資產價值比值恆定，會需要進行再平衡。由於每個池子皆以正規化的資產價值比值作為買賣價向外提供交易，當外部市場價格浮動時，外部市場價與池子買賣價之間將自然形成套利機會，鏈上任何人都能向池子進行買賣來完成套利，直到池子內資產價值回歸權重，也就是再平衡完成，此時套利機會自然消失；池子向套利者收取交易手續費，作為該池流動性提供者的收益。
熟悉 Uniswap 的朋友，可以把 Balancer 理解為 Uniswap bonding curve 的推廣或是一般化 (儘管 Balancer 的核心概念比 Uniswap 更早形成，也和 Uniswap 各自獨立發展)，由 Uniswap 每個流動性池都由一對資產組成 (其中一個必然是以太幣)、資產價值權重固定為 1：1，推廣到 Balancer 每個流動性池可以由任意數量的不同資產組合而成，權重也由用戶自行決定。因此，相比於 Uniswap，Balancer 給流動性提供者更加彈性的選擇。此外，這樣的指數型基金還有一個衍生的功能 — 提供價格訊號。
目前流行的 Balancer pool 包括：MKR-ETH 池，由 75% MKR 和 25% ETH 組成，對於想持有更多 MKR 的投資人來說，與其變賣 MKR 來達到 MKR：ETH = 1：1 而得以在 uniswap 上提供流動性，不如在 Balancer 上以更高比例持有 MKR 來提供流動性，進而賺取收益；SNX-USDC 池，由 Sythetix 團隊補貼收益；BAL-ETH 池，其中 BAL 是 Balancer 協議的治理代幣，看好 Balancer 的朋友可以考慮加入。
Balancer 提供哪些不同的 pool？
Fernando：
- Private Pool / 私有池：由創建者壟斷資產種類和權重、交易手續費等參數的設定，只有創建者能夠提供流動性，甚至能將流動性池暫停交易。
- Shared Pool / 共享池：又稱為 “Finalized Private Pool”，流動性池的參數不能再更改；各共享池發布專屬的 ERC-20 治理代幣給該池的流動性提供者。
- Smart Pool / 智能池：由智能合約管理的私有池。智能池的案例包括：依照該池的市場需求彈性調整交易手續費，為流動性提供者帶來更多收益；流動性自助池，方便項目創辦人為新代幣提供高流動性的交易池。
使用 Balancer 的風險？
Fernando：
- 智能合約風險 — Balancer 的合約經 Trail of Bits 和 ConsenSys Diligent 安全審計、通過白帽駭客的檢驗，並且頒布五萬美元的 bug 賞金。
- Impermanent Loss — 因為價格波動導致流動性提供者得到較少的收益。
BAL 代幣的用途？
Fernando：Balancer 的協議逐漸由 BAL 代幣持有者治理，而非由創辦團隊 Balancer Lab 所壟斷。Balancer 上的流動性提供者皆能分到 BAL 代幣，分配方式由社群討論決定。
快問快答
Q：怎麼跟阿嬤解釋 DeFi？
A：DeFi 是一台自動機器，你可以把房子押進去換得貸款，只要按時還款，沒有人能動你的房子。
Q：怎麼進入區塊鏈產業的？
A：2013 年接觸比特幣，以為是龐氏騙局，第二次看才醒悟它將改變世界；以太坊白皮書出來後被大大震撼，進而投身區塊鏈產業。
Q：DEX 和 AMM 的未來是什麼？你是否預見一個沒有中心化交易所的世界？
A：有可能，但我們將需要高度擴容，不管是在 layer 1 還是 layer 2 的努力。達到之後，由於去掉中心化交易所的託管風險，去中心化交易所有非常光明的未來。
Q：除了 Balancer 以外你最喜歡的 DeFi 項目是？
A：MakerDAO 將我帶進以太坊的世界；Aave 的團隊很棒；我非常尊敬 Synthetix。要我選一個的話，我選 UMA，他們正在創造千奇百怪的合成型資產，讓比方說巴西和阿根廷人能間接持有特斯拉的股票。
Q：持有最多的三種 DeFi 代幣？
A：我無法回答這個問題。基本上，我相信比特幣和以太坊的價值，我也相信有一天以太坊的市值將會超越比特幣。
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